Репо (Repo) — Значение термина

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший, честный и надежный бинарный брокер. Идеально подходит новичкам и средне-опытным трейдерам.

  • Биномо
    Биномо

    2 место! Достаточно хороший брокер, много положительных отзывов.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Лидер по количеству торговых инструментов. Подходит только для трейдеров с опытом!

Сделки РЕПО (модель excel)

Хочу разобраться в сделках РЕПО. Никогда не имел с ними дело, но интересно понять, как этот инструмент работает. Мне лучше понимается на примере созданных моделей в excel, так как там можно проследить взаимосвязь ячеек в формулах и через это разобраться в механизме работы инструмента.

Выкладываю на суд разбирающейся в вопросе общественности модель РЕПО excel, а также краткое описание этого инструмента. Цель:

1. Проверить мое понимание инструмента. Откорректировать, дополнить.

2. Помочь другим разобраться в вопросе (тем, кто как и я не знаком с РЕПО).

Для начала краткое описание:

РЕПО – это по сути краткосрочный заём под залог ценных бумаг (ЦБ).

Одна сторона (сторона А) хочет получить деньги в займы и продает свои ЦБ по оговоренной цене (рыночная цена минус дисконт) с условием обратного выкупа по заранее оговоренной цене (цена продажи плюс ставка репо) и оговоренной дате стороне Б.

Другая сторона (сторона Б) хочет заработать проценты на своих свободных деньгах, поэтому даёт свои деньги в заём, покупая ЦБ у стороны А (рыночная цена минус дисконт) и продавая их позже этой же стороне А по более высокой цене (цена продажи плюс ставка репо).

ТОП-3 лучших русскоязычных бинарных брокеров:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший, честный и надежный бинарный брокер. Идеально подходит новичкам и средне-опытным трейдерам.

  • Биномо
    Биномо

    2 место! Достаточно хороший брокер, много положительных отзывов.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Лидер по количеству торговых инструментов. Подходит только для трейдеров с опытом!

Это описание сделки прямого РЕПО.

Есть 2 типа РЕПО (repurchase agreement):

Прямое РЕПО (direct repo) – сделка продажи ЦБ с обязательством их обратной покупки.

(сторона А получает заём у стороны Б)

Обратное РЕПО (reverse repo) – сделка покупки ЦБ с обязательством их продажи.

(сторона А даёт заём стороне Б)

Упрощенная схема прямого РЕПО (Сторона А получает кредит от стороны Б)

Цели РЕПО:

— Управление ликвидностью, перераспределения свободных денег между участниками денежного рынка. При избыточной ликвидности можно дать взаймы через РЕПО. При нехватке ликвидности, деньги можно привлечь на денежном рынке через сделку РЕПО.

Самый распространенный срок РЕПО – овернайт (на 1 день) около 86% сделок. Срок до недели примерно 11%, до 2-х недель 2%, свыше 2-х недель менее 1%.

Преимущества сделок РЕПО:

— Заемщик получает кредит на существенно более простых условиях, чем при классическом банковском кредитовании. (нет оценки кредитоспособности заемщика и требований к кредитной истории);

— Кредитор освобождается от риска заемщика и оценки кредитоспособности. В случае отказа заемщика в оплате, кредитор реализует залог, купленный с дисконтом от рыночной цены. Риск только в ликвидности залога и изменении рыночной цены;

— ЦБ почти всегда имеют достаточно высокую ликвидность и поэтому наиболее привлекательны для компании, выступающей в роли кредитора.

— Быстрота заключения сделки и расчетов по сделке;

— Обороты по peaлизации ценных бумаг в отличие от продажи иных видов активов освобождены от обложения НДС (подп. 12 п. 2 ст. 149 НК РФ);

— Оформить куплю-продажу ценных бумаг на предъявителя с юридической точки зрения гораздо проще, чем будущую покупку и продажу некоторых видов имущества.

Особенности сделок РЕПО:

— Все прибыли/убытки по ЦБ (изменение курса, дивиденды и пр.) лежат на собственнике и не переходят к контрагенту, который их купил для последующего возврата. Купоны/дивиденды, которые фактически выплачиваются эмитентом в течение срока сделки, передаются продавцу ЦБ (изначальному владельцу) или сумма по второй части сделки уменьшается на размер купонов/дивидентов. (39-ФЗ, статья 51.3, п.13);

— Право собственности на обеспечение в течение срока сделки принадлежит кредитору;

— В течение срока РЕПО можно истребовать дополнительное обеспечение;

— Возможность замены ценных бумаг в обеспечении (39-ФЗ, статья 51.3, п.11, п.12);

— Сделки РЕПО дают возможность использовать эффект рычага и повышать доходность облигаций (на полученные деньги от продажи облигаций в РЕПО, покупаются новые облигации и когда закрывается вторая часть сделки, то эти облигации продаются с НКД. В итоге доход складывается из НКД от купленных на заемные деньги облигаций, НКД от вернувшихся из РЕПО облигаций за минусом ставки РЕПО, которая ниже чем ставка купона облигации). Формула доходности будет выглядеть так: Доходность=(ставка купона*2)-ставка репо;

— Существуют сделки РЕПО с открытым сроком (возможность исполнения по требованию).

Ниже выкладываю саму модель в экселе.

Модель тестил на скринах блумберг – цифры бьются.

Ссылка на модель EXCEL здесь

Сделка РЕПО — это. Операции РЕПО: определение, описание, виды

Операции РЕПО, которые можно еще назвать договорами с обязательством обратного выкупа, стали довольно популярны. Их ощутимое преимущество заключается в том, что они открывают возможность кредитования, где в качестве залога используются ценные бумаги. Возможен и обратный процесс. Такой подход значительно облегчает трудовые будни многих компаний.

Что такое РЕПО

Итак, речь идет о сделке на продажу или покупку конкретной ценной бумаги (возможно, нескольких), которая подразумевает обязательство обратного выкупа или продажи. При этом срок и цена также оговариваются заранее.

На этот процесс можно посмотреть и немного с другой стороны. По сути, операции РЕПО выполняют функцию краткосрочных заёмов, где в качестве залога выступают ценные бумаги.

При этом стоит понимать следующее: подобные сделки всегда юридически оформляются не как заём, а в виде договора продажи или покупки. В большинстве случае в качестве гарантии возврата одолженных средств выступают краткосрочные долговые бумаги финансового рынка.

Таким образом, РЕПО — это надежный для обеих сторон инструмент получения кредитных средств посредством передачи в залог имущества в виде ценных бумаг.

Немного терминов

Для того чтобы лучше разобраться в данной теме, необходимо обратить внимание на несколько ключевых понятий. Прежде всего нужно разобрать саму аббревиатуру. В оригинале это понятие определяется следующими словами: repurchase agreement (REPO). Очевидно, что английские буквы просто заменили созвучными русскими, в итоге получилось РЕПО. Расшифровка термина — соглашение об обратной покупке.

Есть смысл выделить несколько популярных видов таких сделок:

  • Обратное РЕПО. Речь идет о покупке, несущей обязательство обратной продажи.
  • Прямое. Ценные бумаги продаются с условием последующего выкупа.
  • Биржевая сделка. В этом случае имеется в виду соглашение, заключенное на фондовом рынке. Такой процесс требует, чтобы в заявке был отмечена именно сделка РЕПО.
  • Иногда используется соглашение в формате «овернайт». В этом случае обратный выкуп реализуется на следующий день после процесса приобретения ценных бумаг.

Важно понимать, что собой представляет ставка соглашения об обратной покупке. Речь идет о положительной или отрицательной величине, которая выражается в процентах. Нужна она для осуществления расчета обратного соглашения.

Срок РЕПО — это еще один термин, о котором стоит знать. Здесь речь идет о временном интервале между совершением первой и второй сделки. Разобравшись с этими понятиями, можно более объективно оценить актуальность подобных соглашений.

Чем отличается РЕПО от других договоров

Из той информации, которая была приведена выше, можно понять, что подобные сделки могут совершаться только с ценными бумагами, и данный факт подтверждает действующее законодательство. Поэтому РЕПО — это соглашение, нарушение которого может рассматриваться в суде. Хотя подобные разбирательства — явление крайне редкое.

Если рассматривать такой процесс в формате классических хозяйственных отношений, то с юридической стороны РЕПО будет выглядеть, как две отдельные сделки купли-продажи. Ведь один и тот же товар передается дважды.

При этом будет присутствовать одно важное отличие, а именно обратные обязательства, которых нет в обычном хозяйственном договоре.

Обычная сделка купли-продажи иногда может включать право обратного выкупа. Но такой формат соглашения нельзя определить как РЕПО, поскольку в последнем вместо права четко фиксируется обязательство.

Ощутимые плюсы

Разобравшись с тем, что такое РЕПО, есть смысл обратить внимание на сильную сторону таких сделок. Прежде всего, речь идет о следующем факте: покупатель бумаг после соглашения становится не держателем залогового имущества, как, например, банки, а его единоличным владельцем. То есть на предмет залога права собственника есть только у него.

Это означает, что в случае невозврата кредитных средств покупатель может, не согласовывая свои действия с кем-либо, продать купленные бумаги по выгодной для него цене. Более того, подобная система делает неактуальными проверки ликвидности заемщика, равно как и оценку его платежеспособности. Это значительно упрощает процесс заключения сделки и нейтрализует риски как таковые.

Также РЕПО — это отличный шанс получить деньги для лиц, которые не имеют возможности воспользоваться банковским кредитованием по тем или иным причинам.

Что может выступать в роли объекта сделки

Если обратить внимание на 51-ю статью закона о ценных бумагах, то можно будет узнать, что считается финансовым активом в рамках РЕПО:

  • ПИФы, они же паи инвестиционных фондов. При этом само доверительное управление должно осуществляться резидентом РФ.
  • Депозитные расписки на акции зарубежных компаний.
  • Ипотечные и клиринговые сертификаты участия. Они должны подтверждать право собственности на часть ипотечного или имущественного пула.
  • Акции резидентов РФ.

При этом, пытаясь понять, что такое РЕПО и как выглядят активы в нем, необходимо обратить внимание на сделки Банка России. Их цель — поддержание ликвидности самой банковской системы, в том числе микрофинансовых организаций. Подобные операции могут использоваться и для оформления кредитов, где в качестве залога выступают государственные казначейские обязательства.

При необходимости на сайте ЦБ можно получить доступ к информации, касающейся дат проведения аукционов, процентных ставок и перечня акций тех предприятий, которые были допущены к процессу заключения сделок с залогом в виде ценных бумаг.

Что такое валютное РЕПО

Фактически данное определение употребляется, когда нужно описать банковское кредитование предприятий по принципу залоговой сделки.

Когда предприятию нужны деньги, причем значительная сумма, оно может получить их от банка, действуя по принципу РЕПО. Это один из наиболее удобных инструментов для компаний, осуществляющих свою деятельность на российском рынке, поскольку он нейтрализует необходимость предоставления имущественного залога. Такой вид сделок популярен и по другим причинам:

  • не нужно открывать счет в банке для получения кредита;
  • данная схема является наиболее доступным способом получения необходимых средств юридическим лицом без риска потери активов;
  • при необходимости кредит можно взять на одни сутки;
  • выплату процентов нужно производить лишь по окончании сделки;
  • еще один ощутимый плюс кроется в том, что кредитная сумма может достигать 90 % от рыночной стоимости акций компании, получающей деньги;
  • в большинстве случаев при заключении договора российские банки не берут дополнительные комиссионные.

Минусы валютных операций с залогом

Без недостатков тоже не обошлось. РЕПО — это сделка, перед заключением которой важно учесть следующие ее особенности:

  • поскольку речь идет о банках, проценты за пользование кредитными средствами неизбежны;
  • российские банки готовы принять в качестве залога далеко не все ценные бумаги;
  • после того как сделка заключена, собственник активов меняется, что представляет определенный риск для компании.

Справедливости ради стоит отметить, что риски изначально заложены в валютном РЕПО. Это, так сказать, неизбежный негатив в рамках данного процесса.

Отличия от договора кредитования под залог ценных бумаг

Изначально может показаться, что подобный договор и РЕПО являются одной и той же операцией. Тем не менее на практике все выглядит несколько иначе. Итак, вот несколько ключевых отличий данного кредита с залогом от РЕПО:

  • сделка с обратным выкупом может быть заключена любым участником фондового рынка, в то время как само кредитование под залог ценных бумаг могут предоставлять только банки;
  • банковский кредит выдается исключительно в конкретной валюте, а сделка с обратными обязательствами подразумевает использование ценных бумаг вместо денег;
  • часто РЕПО дает возможность воспользоваться более выгодными условиями ссуды по сравнению с банковскими;
  • плюс банковских предложений заключается в том, что те ценные бумаги, которые передаются им в качестве залога, остаются в собственности лица, получившего ссуду, в случае с РЕПО ситуация выглядит диаметрально противоположно.

Как обстоят дела с налогами

Для лучшего понимания того, что такое операции РЕПО, нужно обратить внимание на доступные налоговые выгоды.

Действующее законодательство позволяет воспользоваться льготным налогообложением в случае с соглашениями, в основе которых лежит обязательство обратного выкупа. Обычная купля-продажа ценных бумаг подобных преимуществ не дает.

Если рассматривать льготы РЕПО на примере конкретных схем, то есть смысл обратить внимание на следующие варианты:

  1. Возможность совершения уплаты процентов по зарубежным ссудам. Такой вариант допустим только в случае с юрисдикцией, которая заключила соглашение с РФ насчет недопущения двойного налогообложения. В качестве примера можно привести Кипр.
  2. Отсрочка уплаты налога на прибыль. В этом случае стоит руководствоваться ст. 282 НК РФ.
  3. Улучшенная схема финансовой отчетности. В рамках бухгалтерского учета каких-либо особых требований к сделкам РЕПО нет. То есть соглашение можно оформить как две последовательные операции купли-продажи. В итоге показатели EBITDA улучшаются, что повышает инвестиционную привлекательность компании.

Итоги

Кредитование под залог ценных бумаг с обязательством обратного выкупа можно определить как один из лучших инструментов получения необходимых средств. При таких соглашениях все проходит на официальном уровне, а риски сведены к минимуму.

Ставка РЕПО: определение, примеры, обратный РЕПО >

Процентная ставка РЕПО (по англ . Repo rate) – ставка, по которой коммерческие банки привлекают заемные средства у Центрального банка в случае нехватки ликвидности. Размер ставки РЕПО в основном используется регуляторами для поддержания инфляции под контролем.

В этой статье рассматриваются следующие вопросы:

1. Как работает Repo Rate?

2. Каковы составляющие РЕПО транзакции?

3. Как ставка РЕПО влияет на экономику?

4. Что означает обратный РЕПО?

1. Как работает Repo Rate?

Когда заемщик берет деньги у банка, ему необходимо заплатить проценты по основной сумме, начисленной банком. Вы можете назвать это как стоимость кредита. Таким же образом банки могут привлекать фондирование у Центрального банка в любое время, когда образуется дефицит средств. Когда коммерческие банки занимают средства у ЦБ, они также должны платить проценты. ЦБ предоставляют средства коммерческим банкам по ставке РЕПО.

Технически РЕПО также известно как repurchase agreement , о есть соглашением с последующим выкупом. Это контракт, в котором банки предоставляют в залог приемлемые ценные бумаги, такие как Казначейские облигации, в регулятор предоставляет займы . При этом , коммерческий банк обязан выкупить ценные бумаги у ЦБ по заранее определенной цене. Процентная ставка по операциям РЕПО называется ставкой РЕПО.

2. Каковы составляющие РЕПО транзакции?

Компоненты репо транзакции между ЦБ и коммерческим банком:

— Банки предоставляют приемлемые ценные бумаги (ценные бумаги, признанные регулятором и в то же время превышающие установленный лимит ликвидности

— ЦБ предоставляет заемные средства на 1 день или овернайт для повышения краткосрочной ликвидности банка

— ЦБ взимает с заемщика процентную ставку, называемую РЕПО

— Банки возвращают кредит через один день и выкупают залог, который был предоставлен в качестве обеспечения.

3. Как ставка РЕПО влияет на экономику?

Ставка РЕПО является одним из компонентов денежно-кредитной политики Центрального банка, который используется для регулирования денежной массы, уровня инфляции и ликвидности в стране. Кроме того, уровни ставки РЕПО имеют прямую связь со стоимостью займов для корпоративных клиентов и частных лиц. Чем выше ставка РЕПО, тем выше стоимость заимствований по всей стране для всех видов кредитов , и наоборот.

При высоких уровнях инфляции предпринимаются попытки сократить денежную массу в экономике. Для этого Федрезерв может увеличивает ставку РЕПО, что делает финансирование проектов более дорогостоящим для бизнеса и промышленности . Это, в свою очередь, замедляет инвестиции и снижает предложение денег в экономике. В результате негативное влияние оказывает на рост экономики. Однако это также помогает снизить инфляцию.

С другой стороны, когда ЦБ необходимо повысить денежную массу и разогреть экономику, он снижает уровень РЕПО, что делает кредитование более дешевым для бизнеса и частных лиц и позволяет повысить инвестиционную привлекательность проектов . Такая политика позволяет увеличить общий запас денег в экономике и в конечном счете повысить темпы роста ВВП и нарастить инфляцию.

4. Что означает обратный РЕПО?

Ставка обратного РЕПО – это ставка, которую ЦБ предлагает банкам, когда они вкладывают свои избыточные резервы в ЦБ на короткие периоды. Другими словами, это ставка, по которой ЦБ заимствует средства у коммерческих банков. Когда у банков есть избыточные средства, но не имеются другие идеи кредитования или инвестиций, они предоставляют излишки средств Центральному банку и получают проценты по этим фондам.

Ставка обратного РЕПО имеет обратную связь с денежной массой в экономике. Во время высоких уровней инфляции в экономике ЦБ увеличивает ставку обратного РЕПО, которая побуждает банки хранить больше средств на счету у ЦБ, чтобы получать более высокую прибыль на свободные средства. Таким образом, из банковской системы вытекают избыточные деньги. Банки оставляют у себя меньше денежных средств для предоставления займов, что ограничивают покупательную способность физических лиц.

Ставка обратного РЕПО всегда должна быть ниже ставки РЕПО .

РЕПО

Обратный РЕПО

Ставка, по которой ЦБ кредитует банки

Ставка, по которой ЦБ привлекает средства у банков

Выше ставки обратного РЕПО

Ниже ставки РЕПО

Используется для контроля инфляции

Используется для контроля над денежной массой

Предполагает продажу ценных бумаг коммерческими банками для последующего выкупа в будущем

Предполагает простое перечисление средств с одного счета на другой

Платформы бинарных опционов, выдающие бонусы за открытие торгового счета:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший, честный и надежный бинарный брокер. Идеально подходит новичкам и средне-опытным трейдерам.

  • Биномо
    Биномо

    2 место! Достаточно хороший брокер, много положительных отзывов.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Лидер по количеству торговых инструментов. Подходит только для трейдеров с опытом!

Добавить комментарий